美股、台股齊創新高，現在還能進場嗎？2025 年告訴你完整判斷與進場策略

兩市都在基本面仍穩、資金面友善（降息預期）、但估值已高的區段。美股：偏中性略貴；台股：AI 供應鏈基本面強、估值較美股便宜一些。

操作上建議分批 + 估值帶 + 季節型風險控管，而不是情緒性追價。

為什麼這題「此刻」要回答？

• 美股創高：8/12–8/14，S&P 500、NASDAQ 多次刷新收盤或盤中高點，市場押注 9 月降息；8/14 PPI 偏熱後短線拉回，但整體仍在歷史高區。(Reuters)
• 全球風險資產同步強：MSCI ACWI 8/13 連續兩日改寫新高，顯示風險偏好仍強。(Reuters)
• 台股緊貼前高：8 月以來受AI 需求與關稅豁免訊息帶動，TAIEX 多次逼近或改寫波段高，外資 7 月淨流入創金融海嘯後新高。(news.bloombergtax.com, Reuters)

估值現況：貴不貴？用數字說話

美股（S&P 500）

• Forward P/E ≈ 22.1 倍，明顯高於 5 年平均 19.9 與 10 年平均 18.5；2025/2026 年盈餘預估 YoY ≈ 10–13%。→ 中性略貴。(factset.com, insight.factset.com)
• 科技權重、估值偏高，科技板塊 Forward P/E 顯著高於大盤；集中度風險須留意。(Barron’s, 市場觀察)
• VIX 低檔、波動受抑，短線容易對利空（如通膨、關稅）較敏感。(Reuters)

台股（以 MSCI Taiwan、EWT 參考）

• Forward P/E ≈ 16.6 倍（MSCI Taiwan），整體不算便宜但低於美股；EWT（台灣 ETF）整體 P/E 約 18。(MSCI, BlackRock)
• 基本面強：7 月出口年增 42% 創高、連三個月破紀錄，AI 相關電子/半導體領漲。(Reuters)

基本面三大支撐 vs. 三大風險

支撐

1. 降息預期與通膨溫和：7 月通膨「可控」，市場押注 9 月降息，提振股債評價。(金融時報)
2. 美股財報/盈餘動能仍在：2025 全年 S&P 500 EPS 預估續成長；Forward P/E 雖高，但並非無本之木。(insight.factset.com)
3. 台灣 AI 出口火熱 + 外資回流：7 月外資買超金額創紀錄；出口動能集中半導體鏈。(Reuters)

風險

1. 估值/ERP（股債相對吸引力）：美股相對債券偏貴，ERP 降至低位時歷史上波動風險升高。(Reuters)
2. 關稅與政策不確定：關稅節奏牽動供應鏈定價與獲利；短線消息面易引發波動。(Reuters)
3. 集中度：美股偏科科技權重高、個別龍頭估值昂貴，若領漲股獲利不及預期，回檔可能「以點帶面」。(Barron’s)

現在到底能不能追？— 用「估值帶」+「分批」回答

美股（S&P 500/那斯達克 ETF 為例）

• 核心做法：用大盤 Forward P/E 做區間紀律
  • ≤ 20 倍：逢回加碼區（偏向均衡/品質股）。
  • 20–22.5 倍：中性持有、定期定額續扣。
  • ≥ 23 倍：控制倉位、逢利空拉回再補。
    （依你的風險承受度微調，觀察點放在通膨/PPI、就業與財報。）(factset.com)

台股（加權指數/台灣大型權重或半導體 ETF）

• 核心做法：基本面較強、估值低於美股，可偏積極的分批
  • MSCI Taiwan Fwd P/E ≤ 16 倍：加碼
  • 16–18 倍：核心續抱＋月扣
  • ≥ 19 倍：視財報/接單能見度，改採緩步或停手觀望
    觀測三件事：月出口、外資淨流、龍頭法說/資本開支與良率。(MSCI, Reuters)

情境推演（3～6 個月）

• 樂觀：9–12 月溫和降息 + 盈餘上修 → 美股維持高檔震盪上行、台股受 AI 出口支撐再挑戰前高。策略：定期定額 + 逢回加碼。(Reuters)
• 中性：降息不如預期/通膨粘性 → 估值回到均值附近。策略：持有核心、用估值帶做再平衡。(Reuters)
• 保守：關稅升溫或科技財報失手 → 高估值區塊先修正，台美同步回撤。策略：嚴守停損、保留現金流；分散到醫療/能源等估值較合理板塊。(Barron’s)

產品選擇與部位配置

• 若懶人化：
  • 美股大盤：S&P 500/Total Market ETF，核心持有。
  • 低相關分散：醫療、能源、品質因子。(Barron’s)
• 台股敞口：大盤或半導體鏈/台灣大型權重ETF；就估值面，整體 Fwd P/E 還低於美股。(MSCI)
• 風控：當 VIX/MOVE 長期處低位時，適度保留現金/債券以應對突發波動。(Reuters)

實戰清單（可直接照做）

1. 訂好估值帶與扣款規則（見上）。
2. 月度檢核：追蹤美國通膨與就業、S&P 500 盈餘更新；台灣出口/外資流向。(Reuters, insight.factset.com)
3. 事件風險：關稅、地緣、科技龍頭財報失手 → 觸發減倉 20–30%。(Reuters)
4. 再平衡：創高後不追，等技術回檔或基本面新利多（財測上修）再加碼。(Reuters)

FAQ

參考資料（外站來源）

• 美股創高／走勢：Reuters（8/12–8/14 連續報導）、Investopedia 盤前摘要。(Reuters, Investopedia)
• 全球股市新高：Reuters—MSCI ACWI。(Reuters)
• 美股估值與盈餘：FactSet Earnings Insight（Forward P/E、EPS 展望）；Yardeni 圖表。(factset.com, insight.factset.com, Yardeni Research)
• 集中度/板塊估值：Barron’s；MarketWatch 專題。(Barron’s, 市場觀察)
• 波動與債市狀況：Reuters（VIX/MOVE 追蹤）。(Reuters)
• 台股基本面與資金面：Reuters（出口創高/外資回流）；Bloomberg（台股逼近歷史高）。(Reuters, Bloomberg.com)
• 台灣整體估值：MSCI Taiwan（Fact Sheet）；BlackRock EWT 概覽。(MSCI, BlackRock)
• 關稅風險脈動：Reuters（台灣對美關稅與晶片稅率焦點）。(Reuters)

資料來源:

• Reuters
• Reuters
• Investopedia
• 金融時報
• Reuters